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雖然市場上不乏美國股市崩盤即將到來的警告，但進入 2020 年，美股主要指數依然繼續走高。據《CCN》報導，迄今為止，市場對美股估值過高、地緣政治不穩定及債務激增的警告不屑一顧，無所畏懼的資金持續接管股市，這使得一旦熊市來臨，股市崩潰的可能性變得更大。全球債務居高不下著名投資者、量子基金和索羅斯基金管理公司的聯合創辦人羅傑斯 (Jim Rogers) 表示，下一個熊市將是他見過最糟的一個，目前飆高的債務是他如此悲觀的主因。羅傑斯並不孤單。世界銀行上週發布半年度的《全球經濟展望》時警告，隨著借款金額升至過去 50 年來的新高，全球債務危機恐將到來。世界銀行表示，2018 年全球債務 GDP 佔比攀升至 230%，其中，新興與發展中經濟體債務總額占 GDP 比率達到 170%，雙雙創下歷史新高。如此的高水準非常令人擔憂，由歷史上看，迅速積累的債務常常與金融危機有關。目前債務的發展態勢，與 1970-1989 年、1990-2001 年，以及 2002-2009 年 3 次危機後的情況非常相似。投資人高估了美股的樂觀情緒上週五德意志銀行的報告則提出另一個警告，認為投資人太過樂觀，造成目前股市估值過高。德意志銀行 Parag Thatte、Srineel Jalagani 和 Binky Chadha 表示，當前市場對股市的曝險過高，代表即將出現拋售。過去只有 1 個時間點出現過更高的曝險，是在 2018 年 1 月，後來在 2 月的拋售潮中，標普 500 指數下挫了近 10%。值得注意的是，Chadha 是 2019 年最為樂觀，但同時最為準確的分析師。但對今年，Chadha 預期標普 500 指數年底只會收在 3250 點，較當前價格跌 1%。他表示，估值過高是他謹慎看待的原因，如此高的水位今年恐難以維持。地緣政治影響在 2020 年，籠罩著美國股市的地緣政治緊張局勢不容忽視，最明顯的破壞者是美國與伊朗的衝突。儘管投資人在上週做了相反的回應，似乎只要世界大戰未發生，就不用在意緊張態勢。另一個問題是美國與中國的貿易戰，由於伊朗衝突，它已被擱置一旁。但是，投資人不應該認為美中的貿易問題已經解決，未來兩國關係仍可能威脅市場。這兩個問題一旦未朝最樂觀的方向進展，就很可能帶給美股巨大的威脅。更多鉅亨報導為何就業報告「令人失望」卻可能有利美股走高？中東衝突降溫 美股重回漲勢